公司24完结总经营收入79.47亿元，同比-26.55%；完结归母净利润1.69亿元，同比-42.46%，扣非净利润-0.05亿元，同比转亏，首要系公司毛利率同比下滑。24Q4完结经营收入19.68亿元，同比-37.15%，完结归母净利润-3634.61万元，同比转亏。24年全年现金分红为1.65亿，分红份额为97.74%，对应4月22日收盘价股息率2.67%。考虑到下流需求仍有压力，咱们下调公司盈余猜测，估计2025-2027年归母纯利润是1.73、1.84、2.05亿元（25、26年前值猜测为2.9、3.2亿元），对应PE为35、33、30倍，调整为“增持”评级。

  2024年公司钢结构产值90.49万吨，同比-43%，销量93万吨，同比-40.2%。分产品来看，多高层钢结构、轻钢结构、建材产品、服务别离完结盈余收入46.19、28.51、1.05、2.3亿元，别离同比-26.04%、-30.13%、-16.97%、+18.45%，毛利率别离是15.91%、14.15%、-1.43%、16.08%，同比变化0、-0.61、-10.74、-0.35pct，全年归纳毛利率为15.8%，同比-0.22pct。公司产线智能化改变开展方法与经济转型，已累计完结19条智能出产线投产，逐渐下降用工人数、工人劳动强度及出产所带来的本钱，进步出产功率、提高产品质量，加快完结加工制作环节的规模化降本增效。经过工厂智能化改造晋级和协同制作办理体系使用，公司全体的产能和履约才能将逐渐得到开释和提高。

  24年公司新签订单132.83亿元，同比-22.69%，其间钢结构主业新签130.69亿元，同比-11.43%；其间多高层钢结构/轻钢结构/空间结构别离新签订单65.25、35.67、29.68亿元，同比别离-28.33%、-19.22%、+162.46%。海外事务来看，公司掌握国内出海机会，24年新签海外订单14.61亿元，占公司2024全年钢构订单总额的11.18%。海外商场的拓宽为公司带来了新的增长点，有助于涣散国内商场的危险，提高公司的全体盈余才能。